维持长期推荐评级。由于公司毛利率下滑而费用率上升均差于我们此前预期，我们小幅下调公司08、09年每股收益分别9.4%和7.5%至0.40元和0.49元(表2)。基于当前股价，公司08、09年市盈率分别为22.9倍和18.4倍，估值较为合理，然而，考虑到公司的整合模式依然大有可为、作为公路客运龙头企业的行业地位依然稳固及大量未充分体现价值的土地资源，建议投资者可长期关注，并维持长期推荐评级。
风险提示：公司07年业绩低于预期；同时，由于公司07年1季度业绩基数较高(07年1季度公司有着高达1340万元的(基金)投资收益)，，而08年公司将没有来自基金的投资收益，因此，公司08年1季度业绩有可能录得同比下滑(这已经在我们模型的预期之内)；在当前较差的市场环境下，以上两项因素均有可能成为短期内股价下滑的催化剂。
朱亚锋
