天相投顾 韦玮
摘要：
2008年1-6月，公司实现营业收入22.60亿元，同比增长16.48%，完成归属于母公 司净利润3.99亿元，同比增长61.79%，对应每股收益0.22元，略超预期。公司营业收入取得较快增长的同时，成本增长显著慢于收入增长，使得公司煤炭业务的毛利率提高了5.18个百分点，达到了37.95%，推动公司业绩大幅增长。公司目前煤炭价格上涨幅度远小于市场平均水平，且其仅为420元/吨的煤炭价格，也远低于该地区目前的890元/吨的市场价格。所以，如果国家放松对煤炭价格的管制，特别是放松合约煤炭价格涨幅，则公司未来价格具备较高的提升空间。预计公司2008、2009和2010年每股收益为0.40元、0.56元和0.71元，考虑到公司未来产能大幅增长的可能性较高，我们继续维持公司的“增持”评级。
