鄂武商：短期业绩低迷难掩公司长期价值

　　报告作者：邵稳重撰写日期：2008-08-15

　　鉴于公司2008上半年业绩低于我们预期，并考虑到08下半年11家(含1家百货店开店费用和国庆前夕增加员工工资的影响，我们把公司2008年业绩预测向下调整16%至1.47亿元，同时也将2009年业绩预测向下调整7% 2.75亿元.。08，09年净利润分别增长48.3%，89.5%，因此，公司2008和2009年修正后的EPS分别为0.29元和0.55元。

　　考虑公司在当地强势市场地位和业绩改善的巨大空间，以及近期二级市场股价的深度下跌，我们觉得公司已经具有长期投资价值，给予公司09年业绩20倍的P/E，给予公司的估值11元，较收盘价有45%的上升空间，“推荐”评级。建议长线投资者买入。