中期业绩亏损在市场预料之中：
2008年上半年公司实现营业收入56.93亿元，同比增长16.45%，但公司营业利润和归属于上市公司股东的净利润分别为-1.37亿元和-0.56亿元，分别下降118%和125%，每股收益为-0.02元。
公司中期业绩亏损在市场预料之中。由于燃料价格和运输价格大幅上涨，导致公司的生产成本剧烈上升，公司的毛利率迅速下滑，由去年同期的24.83%下降到6.75%。
另外由于新机组投产，以及利率的上涨，公司的财务费用也大幅攀升，同比增长127.55%，使公司业绩雪上加霜。
下半年电价上调，经营业绩改善不大：
自7月1日起，广东地区的上网电价平均上涨2.6分/千瓦时，但由于下半年煤炭价格继续处于高位，电价的上涨收益被煤价蚕食，公司业绩经营改善不大。根据测算，2.6分/kwh的电价上涨可弥补标煤价约125元/吨，目前广东地区动力煤价格比1季度末上涨超过300元/吨，而公司既有合同煤也有市场煤，且公司部分机组将实行脱硫电价，预计基本可弥补煤价上涨。
我们预计公司2008-2010年的每股收益为0.11元、0.16元和0.19元。
区域市场龙头未来成长空间巨大：
广东省是我国经济最发达的地区之一，长期以来电力供求紧张，发电机组利用小时高企。公司是广东地区的电力龙头，现有多个项目处于前期阶段，且公司控股股东粤电集团未来将有可能借壳公司整体上市，未来发展空间巨大。
政策干预将带来的交易性机会上调评级为“增持”：
目前电力行业处于全行业亏损态势，前期出台的政策并不能从根本上解决电力行业的危机，煤价干预的作用有限，而电价上调幅度不足以电力行业走出亏损泥潭。
近期全国多个省份出现的缺电现象表明再次上调电价已迫在眉睫。
我们认为下半年再次上调的可能性加大，将为电力行业带来交易性机会，建议“增持”公司。
