报告作者：于军、谢从军、纪云涛撰写日期：2008-08-18
业绩基木符合预期。2008上半年，公司实现营业收入11.85亿元，同比增长11.15%，其中通行费收入11.17亿元，同比增长6.18%;净利润4.49亿元，同比略降3%(不含则政补贴);EPS为0.36元，与预期的0.38元基木一致。
则政补贴未计入中报。2007年上半年收到补贴1.29亿元，计入半年报;2008年7月10日收到补贴1.49亿元，没有计入2008年半年报，可增加EPS0.128元。
通行费收入2季度恢复增长，毛利率维持稳定。1季度受雪灾影响，通行费收入同比增长仅3.3%>2季度通行费收入同比增长18.91。上半年，昌九及银二角通行费收入同比增长11.35%;温厚高速同比增长7.2%o收费公路业务上半年毛利率在72%左右，基木维持稳定。
投资建设的彭泽至湖口高速公路项目进展顺利。前期工作接近完成，计划于2008年10月初开工建设，2010年10月底建成通车。公路双向4车道，长约51.535公里，投资估算16.26亿元，平均每公里造价3154力一元。
风险因素。竞争分流的风险;房地产等投资风险。
盈利预测、估值及投资评级。赣粤高速(08/09年EPS0.91/1.07元，08/09年PE10/9倍，当前价9.23元，目标价22.5元，维持“买入”评级。
