湘电股份：业绩低于预期

　　报告作者：陈夷华撰写日期：2008-08-21

　　上半年，风电业务订单共计16.69亿元，取得较好的成绩。但由于交货期多在09年，因此风电业务的业绩尚未释放。而且由于兆瓦级机组投入较大，成本较高，一两年内的毛利率估计也不会很高。目前我国风电行业处在高速发展阶段，公司在未来获得订单不成问题，关键在于从质量控制、成本控制、规模效益等方面提高盈利能力。

　　由于原材料价格持续走高、风电业务进度较慢，我们调低盈利预测，预计08年、09年业绩分别为0.30元、0.51元。短期估值已合理，考虑到公司未来风电业务增长较快，给予长期增持评级。