青松建化今日发布半年报：2008 年上半年实现销售收入 39，045.43 万元，较上年同期增长 50.57％；实现净利润 4，823.55 万元，较上年同期增长79.55％；按照转赠后的最新股本计算，对应的 EPS 为 0.131 元/股，业绩高增长状况符合我们的预期，但远远高于市场预期。
价量齐升力促公司业绩快速增长。上半年公司实现水泥销量 108 万吨左右，同比增长 37.38％，量的快速上涨主要来自于原有生产线产能利用率的提高，而和田生产线由于调试和试生产时间拖长导致贡献销量仅几万吨；价格同比上涨大约 40 元/吨。总而言之，我们前期反复论证的新疆区域的高景气是公司业绩能快速增长的关键原因。
由于其全部产能都集中在新疆，因此其将成为新疆，尤其是南疆未来高速增长的完全受益者，发展趋势非常好。我们继续给予青松建化买入投资评级，略微上调了盈利预测（上调幅度 3％），预计2008～2010 年公司 EPS 0.356 、0.546、0.796 元/股。
