中国人寿：可供出售浮盈较少 账面业绩仍未改观

　　公司可供出售类浮盈资产依然丰富，浮盈比例远高于平安和太保。可供出售类浮盈较少释放导致业绩下滑，净利润同比增长率落后平安和太保。应对股市低迷，公司投资策略趋向稳健，这一点与平安、太保并无二致。净资产明显缩水，缩水幅度居于平安与太保之间按折现率10.5%、投资收益率6%、新业务倍数28.77倍的假设，国寿年底合理价33.50元。离目前股价超出30%以上，因此，我们维持强烈推荐的评级。